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　　■ 杜雨萌

　　刚刚过去的一周，全球股市遭遇“黑色星期一”，A股市场同样未能幸免，节后首个交易日主要指数下挫，市场情绪低迷。

　　面对这次市场巨震，中央汇金公司在盘中火速公告“已再次增持交易型开放式指数基金（ETF），未来将继续增持”，当日收盘后，两家国有资本运营平台也相继发布消息称，已增持交易型开放式指数基金（ETF）和中央企业股票。随后几个交易日，不断发声的中央企业以及持续“刷屏”的央企控股上市公司增持、回购计划，无不释放出国有资本对当前A股市场的强力托底信号。

　　在笔者看来，中央企业在这一关键时期掏出真金白银进行增持、回购，绝非简单的情绪冲动，背后更多是来自以下三个方面的底气。

　　一是基于自身对未来发展的自信。国务院国资委数据显示，2024年，中央企业资产规模已突破90万亿元，同比增长5.9%；实现增加值10.6万亿元，完成利润总额2.6万亿元，上缴税费2.6万亿元。为进一步塑造高质量发展新优势，近年来，中央企业坚持“两端发力”，一方面大力培育发展战略性新兴产业和未来产业；另一方面，利用新技术对传统产业进行高端化、智能化、绿色化改造，使传统产业焕发新的增长动能。这种“传统不弃、新兴不放”的发展逻辑，使得中央企业既能守住“基本盘”，又能开启“第二增长曲线”，为其生产经营的稳中有进提供双重支撑。

　　二是缘于对自身及资本市场投资价值的自信。从央企控股上市公司层面来看，长期以来，受场内传统估值方法所限，以及因考核机制而导致的侧重营收利润、轻视市值管理等诸多因素影响，央企控股上市公司时常面临着内在价值与外在估值不匹配的现象。不过，随着国务院国资委进一步加强对中央企业市值管理工作的跟踪指导，尤其是将央企控股上市公司的市值管理纳入中央企业负责人经营业绩考核，中央企业的增持行为以及央企控股上市公司的回购等行为，既是其做好市值管理工作的一个抓手，本质上也是一场对央企控股上市公司估值体系的“纠偏”，让市场对其投资价值有更为充分的认知。

　　从A股市场层面来看，目前A股在全球股市中估值仍然处于较低水平，已进入高性价比投资区间，这也为长期资金提供了绝佳的入场时机。

　　三是对中国经济长期平稳向好的坚定自信。当前，我国面临的外部不确定性有所加大，但于中国经济而言，全球最完善的制造业供应链体系以及庞大的内需市场，是我国抵御外部风险、保持发展韧性的关键。与此同时，随着近些年我国新产业、新动能的快速成长，尤其是人工智能相关产业的爆发式增长，中国经济增长正换上强劲新引擎。加之今年我国实施的更加积极有为的宏观政策，均为后续中国经济的行稳致远提供了坚实支撑。

　　总的来说，此次中央企业密集增持、回购，以资本之“稳”应对外部之“变”，既是应对短期市场波动的“及时雨”，亦对外诠释了“信心比黄金更重要”的真谛。

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